Finanční slovník

Cenný papír představující podíl na vlastnictví akciové společnosti. Akcionáři mají nárok na podíl na zisku (dividendy) a na likvidačním zůstatku při zániku společnosti. Akcie mohou být kótované na burze (obchodovatelné) nebo nekótované.

Vše, co podnik nebo investor vlastní a co má ekonomickou hodnotu: nemovitosti, zásoby, pohledávky, hotovost, cenné papíry. Dělíme je na oběžná (krátkodobá) a stálá (dlouhodobá).

Strategické rozdělení investičního portfolia mezi různé třídy aktiv – akcie, dluhopisy, nemovitosti, hotovost a komodity. Klíčová rozhodnutí, která určují rizikový profil a potenciál výnosu portfolia.

Míra výkonnosti investice nebo fondu nad rámec benchmarku (trhu). Kladná alfa 2 % znamená, že manažer překonal benchmark o 2 procentní body po zohlednění rizika.

Využití cenového rozdílu téhož aktiva na různých trzích nebo v různém čase za účelem bezrizikového zisku. Na efektivních trzích arbitrážní příležitosti rychle mizí.

Referenční index nebo ukazatel, vůči kterému se měří výkonnost investice nebo fondu. Nejčastěji jde o tržní index jako S&P 500, DAX nebo PX.

Koeficient vyjadřující citlivost cenného papíru nebo portfolia na pohyby trhu. Beta 1,0 znamená pohyb shodný s trhem, Beta 0,5 poloviční volatilitu, Beta 1,5 výrazně vyšší volatilitu.

Označení pro akcie velkých, finančně stabilních a dlouhodobě ziskových společností s dobrou pověstí. V ČR typicky ČEZ, KB, Moneta. Globálně Apple, Microsoft, Nestlé.

Regulovaný trh, na němž se obchoduje s cennými papíry (akcie, dluhopisy, ETF). Hlavní česká burza je Burza cenných papírů Praha (BCPP).

Rozložení investic do různých aktiv, sektorů, geografií nebo tříd aktiv za účelem snížení celkového rizika portfolia bez proporcionálního snížení výnosu.

Část čistého zisku akciové společnosti vyplácená akcionářům v hotovosti nebo formou dalších akcií. Výše dividendy závisí na dividendové politice a hospodářském výsledku.

Poměr roční dividendy na akcii k aktuální tržní ceně akcie, vyjádřený v procentech. DY = Dividenda / Cena akcie × 100.

Cenný papír, jímž emitent (stát, korporace) přijímá půjčku od investora s závazkem platit pravidelné úrokové platby (kupóny) a splatit jistinu v době splatnosti.

Metoda ocenění, která odhaduje vnitřní hodnotu aktiva jako součet budoucích peněžních toků diskontovaných na současnou hodnotu. Nejpoužívanější metoda fundamentální analýzy.

Čistý zisk společnosti připadající na jednu akcii. EPS = Čistý zisk / Počet akcií. Klíčový ukazatel ziskovosti podniku v přepočtu na akcii.

Burzovně obchodovaný fond kopírující výkonnost indexu, komodity nebo jiného aktiva. Obchoduje se na burze jako akcie. Vyznačuje se nízkou nákladovostí (TER) a transparentností.

Poměr podnikové hodnoty (Enterprise Value) k zisku před úroky, zdaněním a odpisy. Populární valuační násobek napříč sektory.

Volný peněžní tok = provozní cash flow minus kapitálové výdaje (capex). Ukazuje, kolik hotovosti firmě skutečně zbývá po investicích do udržení a rozvoje provozu.

Právně organizovaný mechanismus kolektivního investování, do nějž přispívají mnozí investoři. Správce fondu alokuje prostředky do portfolia aktiv dle stanoveného investičního cíle.

Standardizované termínové kontrakty k nákupu nebo prodeji aktiva v předem stanoveném čase a ceně. Obchodují se na regulovaných burzách a jsou hojně využívány k zajišťování i spekulaci.

Souhrnný ukazatel vývoje skupiny cenných papírů. Slouží jako benchmark a odráží výkonnost daného trhu nebo segmentu. Příklady: PX (ČR), DAX (Německo), S&P 500 (USA).

Tempo růstu cenové hladiny v ekonomice, měřené indexem spotřebitelských cen (CPI). Reálný výnos investice = nominální výnos − inflace.

Schopnost prodat aktivum rychle a bez výrazného dopadu na jeho cenu. Vysoce likvidní aktiva (státní dluhopisy, blue chip akcie) lze prodat okamžitě. Nemovitosti mají nízkou likviditu.

Celková tržní hodnota akcií společnosti = počet akcií × aktuální cena akcie. Dělení: mega-cap (>200B USD), large-cap (10–200B), mid-cap (2–10B), small-cap (<2B).

Finanční: rozdíl mezi výnosy a náklady vyjádřený jako procento výnosů (hrubá marže, provozní marže, čistá marže). Obchodní: prostředky složené jako jistota při pákovém obchodování.

Tržní cena akcie vydělená ziskem na akcii (EPS). Ukazuje, kolik jsou investoři ochotni platit za jednu korunu ročního zisku. Vyšší P/E = vyšší očekávání růstu.

Poměr tržní ceny k účetní hodnotě vlastního kapitálu na akcii. P/B pod 1 může signalizovat podhodnocenost, zejm. u bankovních titulů.

Souhrn investic drženich jedním investorem nebo fondem. Cílem je dosáhnout optimálního výnosu při přijatelném riziku prostřednictvím diverzifikace.

Kolektivní investiční nástroj, který sdružuje prostředky investorů a spravuje je profesionálním správcem. Na rozdíl od ETF se neobchoduje na burze průběžně, ale za end-of-day NAV.

Rentabilita vlastního kapitálu = Čistý zisk / Vlastní kapitál. Měří efektivitu využití kapitálu akcionářů. Vyšší ROE = efektivnější management.

V investicích: pravděpodobnost, že skutečný výnos se bude lišit od očekávaného. Rozlišujeme systematické riziko (tržní) a nesystematické (firemní, diversifikovatelné).

Skupina ekonomicky příbuzných odvětví nebo firem v rámci klasifikačního systému (GICS, ICB). Klíčové sektory: energetika, technologie, zdravotnictví, finance, průmysl.

Rozdíl mezi nabídkovou (ask) a poptávkovou (bid) cenou cenného papíru. Úzký spread = vyšší likvidita. Také: kreditní spread = prémie za kreditní riziko u dluhopisu.

Celkový nákladový poměr fondu nebo ETF vyjádřený jako procento spravovaných aktiv ročně. Zahrnuje správcovský poplatek i provozní náklady. Klíčový faktor výběru ETF.

Metoda analýzy trhu vycházející z grafů historických cen a objemů obchodů. Předpokládá, že minulé cenové vzory se opakují a lze z nich předpovídat budoucí vývoj.

Proces odhadu vnitřní nebo tržní hodnoty aktiva. Metody: DCF, násobkové ocenění (P/E, EV/EBITDA), srovnávací analýza (comps) a transakční precedenty.

Statistická míra fluktuace ceny aktiva, typicky vyjádřená jako anualizovaná směrodatná odchylka výnosů. Vyšší volatilita = vyšší krátkodobé riziko.

Výnos generovaný investicí za určité období, typicky jako procento z investované částky. Může zahrnovat dividendy, kupóny nebo kapitálový výnos.